【化工機械設(shè)備網(wǎng) 化機股市】2019年，天然橡膠期貨市場波動區(qū)間進一步縮窄，滬膠主力合約在10200-13500之間運行，因缺乏來自基本面的實質(zhì)性利好，膠市屢次上行遇阻。但*低迷的膠價，令市場氛圍逐漸發(fā)酵，年末期價探底回升，給予市場人士一定信心。
縱觀2019年天然橡膠期貨市場，大致可分為四個階段。
其一，春節(jié)前后期價沖高回落。在市場對天膠低產(chǎn)季產(chǎn)出供應(yīng)偏緊預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，產(chǎn)膠國計劃縮減天膠出口量，以及宏觀市場，美國對華進口商品不提高加征關(guān)稅稅率的多重利好支撐下，滬膠自2月中旬拉起漲勢，主力1905合約于3月初創(chuàng)出年內(nèi)第二高點至12960點。但現(xiàn)貨市場跟漲乏力，且中國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，終端汽車消費下滑，空頭發(fā)力，期價沖高回落。
其二，4月初至6月中旬，期價膠著震蕩。在此期間天膠市場多空消息層出，如宏觀面，中美貿(mào)易摩擦升級，多國降息?；久?，海關(guān)嚴(yán)查混合膠進口影響國內(nèi)短期供應(yīng)，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)因天氣高溫干旱割膠不暢等，市場博弈明顯，期價波動幅度較窄。
其三，6月中下旬至8月初期價寬幅走跌，觸及年內(nèi)低點。一方面，市場對高溫干旱天氣及混合膠事件炒作降溫，另一方面，上期所發(fā)布消息，20#膠確定于8月12日在上期能源交易所掛牌上市，市場擔(dān)憂交易模式發(fā)生變化，投資者情緒轉(zhuǎn)空，期價承壓走跌。而8月初美方宣稱擬對3000億美元中國輸美商品加征10%關(guān)稅，中美貿(mào)易摩擦升級，金融及商品市場普跌，滬膠主力1909合約創(chuàng)出年內(nèi)低點至10230點。
其四，8月初至年底，滬膠主力換月至2001合約后，期價震蕩整理后拉漲。中美貿(mào)易爭端反復(fù)，金融及商品市場敏感度降低。中國*降準(zhǔn)、歐*推出一系列寬松政策、美聯(lián)儲降息等令投資者對貨幣寬松預(yù)期升溫，短期提振膠市。下游需求正值淡季拖拽市場行情。市場多空反復(fù)，膠價整理運行。國慶假期后，市場炒作真菌性病害擴散、泰國計劃削減種植面積以及主產(chǎn)國考慮啟動新一輪限制出口計劃等利好消息，疊加中美貿(mào)易協(xié)商有望達成協(xié)議等宏觀利好，期價重心不斷上移，創(chuàng)年內(nèi)高點至13455點。但隨著利好炒作降溫，年末資金緊張，現(xiàn)貨成交不易，多頭獲利了結(jié)，期價漲勢遇阻，高位整理運行。
鑒于*低迷的膠價對供應(yīng)端產(chǎn)生的負(fù)面影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)，產(chǎn)區(qū)因橡膠樹疏于管理，真菌性病害肆虐，橡膠樹單產(chǎn)下降等，未來存在一定的炒作空間，對天膠行情構(gòu)成托底效應(yīng)。但下游產(chǎn)業(yè)鏈的改善尚需時間，產(chǎn)能過剩，價格競爭激烈、環(huán)保督查嚴(yán)格等均令下游承壓。故料2020年天然橡膠市場雖然向上動能不足，但或迎來行業(yè)拐點，開始從熊市走出，年內(nèi)期貨波動區(qū)間可參考10000-15000元/噸。
原標(biāo)題：2020年天然橡膠雖向上動能不足 但或迎來行業(yè)拐點
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